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基金买卖权不能完全交给投资者葡京会论坛www.86778.com
发布日期:2019-10-09 11:28   来源:未知   阅读:

  【基金买卖权不能完全交给投资者】对于基金公司来说,要打破权益基金规模十年滞增的困境,不仅要培养长期客户,而且还要有一颗对投资者负责的心。基金买卖权不能完全交给投资者,不能为了公司自身利益在牛市高点还强推基金。(上海证券报)

  今年以来市场的持续上涨,让不少基金净值水涨船高,逾300只基金的最新净值超过了2015年牛市高点时的水平。在同期大盘下跌近40%的情况下,其间市场还大起大落,这些能够逆势增长,殊为不易。

  尽管300多只越过了5178点,但将变化和规模变动结合起来看,会发现几个现象:一是多数大涨主要是在今年前三个月实现的。二是多数在2015年牛市高点时规模很大,但到了2018年低点已大幅缩水。三是上述越过5178点的,净值曲线波动很大。

  将这几个现象综合起来,可以得出一个明显的结论:市场高位时被大量申购,但在市场最低点时只有少数投资者在坚守,从而导致今年市场大涨使水涨船高而很多投资者却没有赚到钱。

  在2013年到2015年的成长股牛市中,某基金公司因为布局坚决、收益抢眼,受到投资者追捧,在牛市高点时还被大量申购,规模迅猛增加。但经过3年多的震荡下行,投资者大量赎回叠加净值下行,该规模缩水很多。据了解,该公司旗下所有主动权益型,从成立至2018年底,没有一只整体上让投资者赚到钱。

  从公募20年的发展历程看,每到市场火热时,投资者便蜂拥入场,而在市场极度低迷时,又迟迟不敢进场,以至于“基金销售是否艰难”成为非常有效的市场底部指标。

  对于来说,牛市中不用营销就可以日入斗金,熊市中费尽心力往往是粒米未进,导致广大基民牛市买入、熊市离场,这也是偏股基金过去10年规模几乎没有增加的重要原因。

  投资者追涨杀跌的习惯短时间内很难改变。某大型电商平台数据显示,即使投资者接受定投理念,但是如果八个月之后还没赚钱,投资者就会选择赎回。很多投资者在买入两三个月后就希望能赚到钱,只有非常少的投资者能够忍受一年不赚钱。

  投资者追涨杀跌,对经理的投资策略会形成直接影响。由于经理的利益不仅同业绩挂钩,还与规模大小直接相关,因此经理不仅要考虑,葡京会论坛www.86778.com,而且要考虑规模问题。所以,明明知道采用长期正确的策略,其收益会更高,但经理不得不为了迎合投资者而改变策略,最后的结果就是螺蛳壳里做道场,经理的聪明才智完全没有得到发挥。

  以农银汇理的张峰为例,他管理的农银行业领先和农银策略精选,过去3年的表现均位居同类前列。但他也坦言短期不好会有赎回压力,不得不采取折中策略,这虽然不是长期最优策略,但确是最现实的选择。从某种意思上说,长期投资制胜的核心并不在资产端,而在于负债端,关键是要拿到长期不会赎回的资金。要做到这点,需要大力培养客户。

  从成立至今累计净值抢眼的看,很多是由早期的封闭式转型而来。大名鼎鼎的华夏大盘精选,大部分时间处于限制申购状态,持有人也多为长期投资者,经理因此可以心无旁骛做投资。

  对于来说,要打破权益规模十年滞增的困境,不仅要培养长期客户,而且还要有一颗对投资者负责的心。买卖权不能完全交给投资者,不能为了公司自身利益在牛市高点还强推。

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